今天（12月30日），香港交易所内钟声响起，上海林清轩化妆品集团股份有限公司（以下简称“林清轩”，股票代码：正式挂牌上市！

  这家以山茶花精华油出名、被欧莱雅系本钱喜爱的国货护肤品牌，总算如愿摘下“国货高端护肤榜首股”的桂冠。

  到今天收盘，林清轩收盘价为85港元/股，较发行价77.77港元/股上涨9.3%，盘中最高冲至91.65港元/股，总市值达118.71亿港元，为2025年底的国货美妆本钱化浪潮画上浓墨重彩的一笔。

  招股书多个方面数据显现，2022年至2024年，公司经营收入从6.91亿元稳步攀升至12.1亿元，净利润则实现从593.1万元亏本到1.87亿元盈余的跨越式反转。

  进入2025年，增长势头益发微弱，上半年营收同比暴增98.3%至10.52亿元，净利润更是到达1.82亿元，简直追平2024年全年水平，按此趋势，全年销售额有望突破20亿元大关。

  但在线下途径，林清轩的体现也远好于大多国货美妆品牌。陈述期内，林清轩线下门店数量逐年递加，分别为366家、443家、506家和554家。

  到2025年6月30日，林清轩在全国共有554家门店，其间逾越95%的门店坐落购物商场。依据灼识咨询的材料，按门店总数核算，林清轩在我国的国货和世界高端护肤品牌中排名榜首。

  在这份招股书发表前不久，欧莱雅集团经过旗下凯辉创美基金，以1.05亿元获得了林清轩2.75%的股份。这笔出资数额对巨子而言不大，却极具象征意义，与其近年入股闻献、观夏等本乡品牌的逻辑一脉相承，显现了对我国高端美妆商场及林清轩定位的认可。

  更值得重视的是，林清轩的本钱之路推动十分迅速，从本年5月29日，林清轩初次向港交所递表至今，仅7个月的时刻便完结上市准备。

  而林清轩的高端化转型，始于两次要害决议计划。2003年，创始人孙来春以笔名创建品牌，初期主打百元内的手艺皂、润肤油等平价产品。

  2012年，孙来春在福建调查时偶尔发现，年过七旬的白叟常常运用山茶花籽油护肤，皮肤状况仍旧细腻，这让他嗅到天然护肤的商机，随即带队发动山茶花护肤品研制。

  2014年，林清轩推出中心单品山茶花精华油，成为国内最早切入面部精华油赛道的品牌之一，“以油养肤”的概念也由此在国内美妆商场兴起。

  线年，孙来春调查日本商场时发现，资生堂等世界大牌早年也曾从平价产品起步，待商场老练后决断提价晋级高端。

  所以，孙来春做出一个更为斗胆的决议：砍掉一切平价产品线，全面聚集高端山茶花护肤。

  林清轩也在招股书中对“高端护肤品牌”做出了它的解说：高端护肤品品牌的根本的产品价格规模一般较职业平均价格高至少50%，这一些品牌一般具有优异品牌形象，具有进入高级购物商场等高端零售的途径才能，一般亦有才能开发专有护肤技能及中心成分。

  高定价带来了高溢价。2024年，林清轩毛利率达82.5%，远超珀莱雅、上美股份、贝泰妮等企业。

  前有高端彩妆品牌毛戈平本年登陆港股，成为“国货高端美妆榜首股”；今有林清轩摘得国货高端护肤榜首股。林清轩的上市，并非孤立的本钱事情，而是国货美妆团体向高端包围的缩影。

  毛戈平在其招股书中征引的多个方面数据显现，在2023年我国高端美妆品牌零售额排名中，其是仅有跻身前12名的国产品牌。

  现在，林清轩以“国货高端护肤榜首股”的身份参加长时间资金商场，进一步丰厚了国货美妆在高端赛道的布局。

  它们的途径虽有不同——毛戈平凭仗大师级专业彩妆IP和线下高端百货途径深耕；林清轩则依托植物成分科技叙事、大单品引爆和全途径运营——但都证明了国货美妆品牌在逾越性价比竞赛、构建品牌价值和溢价才能上的可能性。

  但应战仍然存在。与世界高端品牌比较，国货高端品牌在品牌前史沉积、全球商场影响力、多品类矩阵的安定性上仍有距离。

  怎么继续进行科研立异、保持品牌调性、拓展产品线并深化顾客情感联合，是“林清轩们”上市后需求长时间作答的课题。

  而在上市典礼上，林清轩创始人孙来春也表明，在港交所敲锣上市，是林清轩正式敞开多品牌化、全球化布局，踏上做强做大的全新路程。